由于疫情的二次爆发，曾经对印度2021-2022财年经济增长非常乐观的分析机构，近期显得更为谨慎了。

2021年3月31日，世界银行在最新发布的《南亚经济聚焦》报告中表示，过去一年来，印度经济已经从疫情的巨大冲击中实现快速反弹，但尚未摆脱困境，印度2021—22财年的经济增速可能在7.5％至12.5％之间。尽管这一预测已经比世界银行此前的预测更为乐观，但世界银行在报告中同时指出，疫情使得印度经济复苏还很不确定。

IMF关于印度经济增长的最新预测还需要数天才会披露。但IMF的发言人Gerry Rice日前指出，印度经济正处于复苏进程中，2020年四季度，印度经济已经回到正增长的区间，这是去年3月疫情危机爆发以来的首次。2021年一季度的高频数据显示，印度经济仍处于复苏进程中。GerryRice同时对印度新近爆发的第二波疫情表示担忧，指出印度部分地区的封锁，将对经济复苏构成影响。

联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（UNESCAP）在最新更新中表示，尽管印度在抓紧推广疫苗，但印度的2021年经济产出预计仍将低于2019年水平。该机构同时表示，保持较低的借贷成本，同时控制不良贷款将是印度的一个挑战。印度在2021-22财年经济增长预计仅能实现7％，而2020-21财年的增长为-7.7％。

近期公布的一些高频经济数据也显示印度经济增速在今年1—3月有所放缓。印度商工部3月31日公布的数据显示，印度2月份8大核心基础行业产出指数同比收缩4.6%。值得注意的是，在此前两个月，即去年12月和今年1月，这一数据已经进入正增长区间。在1月份，8大核心基础产出中尚有2个保持正增长；但在2月份，8大核心基础产业产出同比均为负增长。这８大核心基础工业产出占印度全部工业产出的40％以上，这也从一个角度显示出印度工业复苏尚不稳定。

实际上，不只是对新财年印度经济的预期增速有不同看法，印度不同专家和机构对经济的复苏形态也意见不一。印度财政部一直坚称印度经济是“V”型复苏，但包括联合国等在内的机构认为，更为接近事实的复苏形态是“K”型。印度央行前行长D Subbarao指出，尽管印度经济复苏令人欣慰，但疫情引发的的经济危机加剧了社会不平等现象。印度中上阶层在这场危机中确实出现了“V”型复苏。他们的收入增加了，财富也增加了。另一方面，较低阶层部分的人口体验到收入的减少、工作的丧失和购买力的下降。从整体上说，印度经济不是“V”型复苏，实际上是一个“K”形复苏。

近期印度二次爆发的疫情再次给复苏中的经济蒙上阴影。不同于第一波疫情，印度第二波疫情主要在印度南方数个经济发达邦爆发。包括马邦、卡邦等数个邦的新增疫情总数占印度全国总数的80%以上，而这些邦的经济规模都在全国占重要地位。在第二波疫情冲击中，马邦情况最为严重，而马邦在印度经济中的占比高达14.5%。

由于疫情的持续爆发和相关封锁措施的进行，部分经济学家已经下调印度经济增长预期。“由于最新疫情影响，印度4—6月份的经济增长可能达不到26.2%，25.5%则比较有可能。”一家经济分析公司的分析师预测到。上年4—6月，印度经济增长同比萎缩24.2%。由于基数效应，今年4—6月份印度经济增长会非常亮丽。

从另一个角度来看，第一波疫情对印度经济的影响其实还未过去，但换了个方式，不是以直接封锁、短缺等为特征，而是以大宗商品价格上涨的形式在进行。今年以来，印度汽柴油零售价格上涨接近10%，这推高服务业和制造业的投入成本。

印度评级与研究机构发布报告称，由于印度是大宗商品净进口国，并且印度对石油的依赖程度很高，因此全球大宗商品价格的上涨将对其经济产生严重影响，而印度经济仍在努力摆脱疫情的影响。钢铁价格的上涨也是如此。世界市场需求以及印度国内基建扩大都推高了钢铁的价格。

数据显示，从2020年4月份开始，钢材价格上涨接近30%。对于特种钢依赖进口的印度来说，这推高了汽车制造的成本。已经有多家印度车企宣布从4月份开始提高产品的出厂价，以消化钢材成本上涨的压力。考虑到汽车制造在印度制造业的地位，印度制造业将因此承压，并进而影响整体经济复苏。

印度经济确实正在复苏，但由于疫情的持续存在，这一复苏不会一帆风顺，在力度上也不可过于乐观。