2021 年，印度首次成为美国石油的第一大买家。石油也是美国增长最快的出口产品之一。同时，印美两国的贸易总额也首次突破1000亿美元，这使得印度重新进入美国前十大贸易伙伴名单。这是在过去六年中印度第五次成为美国第9大贸易伙伴。

由于印度是世界上最大的民主国家，而且在过去的二十年里，它一直是美国增长最快的贸易伙伴之一，一些人批评印度在谴责俄罗斯入侵乌克兰时不愿坚定地与西方站在一起。

事实上，2021年印度从美国购买了95亿美元的石油，比2020年增长了119.35%，高于美国石油购买增速的三倍。印美间的贸易额也比 2020 年增长了44.29%，是美国整体平均水平的两倍，比 2019 年也增长了 23.15%，也是美国贸易增长率的两倍多。

相对于其他贸易伙伴，美国对印度的整体出口表现抢眼，印度在 2021 年首次进入美国出口目的地国前十。虽然美国对印度的石油出口是贸易关系的重要组成部分，但美印贸易确是围绕着钻石展开的。

尽管石油在出口方面取代了钻石，但钻石无疑是美国从印度进口的主要产品。2021年钻石进口的总价值为 108 亿美元，比石油出口多 13 亿美元。

事实上，钻石是美国从印度进口的第一个在一年内进口量超过 100 亿美元的商品。其进口总量比 2020 年增长 35.17%，比 2018 年创纪录的总量增长了 18.63%。2021年也标志着印度连续第六年成为美国进口未切割钻石的来源国。2016年，印度取代以色列成为美国最大未切割钻石的供货商。

随着西方制裁开始，俄罗斯正在为其石油出口寻找新市场，而印度一直在以低价增加从俄罗斯的进口。美国曾表示，尽管这些石油进口并未违反制裁，但“支持俄罗斯……就是支持显然具有毁灭性影响的入侵”。

印度是继美国和中国之后的世界第三大石油消费国，其 80% 以上的石油都是进口的。2021年，印度从俄罗斯购买了约1200万桶石油，仅占其进口总量的2%。截至目前，去年印度最大的石油供应商是中东，还有大量的石油来自美国和尼日利亚。

一月、二月印度没有从俄罗斯进口任何石油。但根据大宗商品研究机构 Kpler 汇编的数据，3月和4月的购买合约已经达到 600 万桶。不过印度政府表示，即使它从俄罗斯购买更多的石油，仍只是其从全球进口总量中的“一滴”。

俄乌战争爆发后，俄罗斯乌拉尔原油的买家减少，价格下跌。Kpler 分析师马特史密斯说：

“虽然我们不知道印度支付的确切价格，但上周乌拉尔原油的价格已经比布伦特原油（全球基准）的价格少每桶30美元左右。通常这两种原油的价格应该差不多。但在3月的某个时候，随着乌拉尔的价格持续下跌，它们之间的差价达到了历史最高纪录，因此“印度和中国可能会以非常低的折扣价购买（俄罗斯）原油。”

由于对俄罗斯银行的金融制裁，印度大型炼油公司正面临着向这些折价原油提供资金的问题。这是一个双向贸易面临的问题。

彭博社估计，印度对俄罗斯的出口商目前正在等待约 5 亿美元（3.815 亿英镑）的付款。印度正在考虑的选项之一是基于当地货币的交易系统，即印度对俄罗斯的出口商以卢布而不是美元或欧元进行结算。

据路孚特分析师称，自2月以来，印度从美国的石油进口量大幅增加。然而，市场分析师表示，这在未来可能无法继续，因为美国在俄乌开战后，希望利用其国内的石油生产来替代俄罗斯的供应。

还有人认为，印度与伊朗的贸易可以在易货交易机制下恢复。这种机制在三年前美国重新对伊朗实施制裁时停止。但是，如果没有与朗就其核计划与国际达成更广泛的协议，这种情况也不太可能恢复。