在越南，有一家支付公司，它不直接面向 C 端用户做钱包，而是默默做着整个支付行业的基础设施。

它就是 VNPay，越南银行资源最强的支付服务商。

和 MoMo、ZaloPay 这些面向 C 端用户的钱包不同，VNPay 走的是 B2B2C 的路线，通过和银行合作，把支付能力嵌入到银行的手机银行 APP 里。

现在，VNPay 的用户超过 5000 万，合作银行超过 40 家，是越南支付行业最重要的基础设施提供商之一。

傲多可®商机网（Aodok.com）整理了 VNPay 的发展历程、商业模式和最新进展，供关注越南金融科技市场的企业参考。

一、公司背景与发展历程

1、成立时间与总部

VNPay 成立于 2007 年，总部在河内，是越南最早的支付公司之一。

它的全称是越南支付解决方案股份公司（Vietnam Payment Solutions Joint Stock Company）。

2、发展阶段

VNPay 的发展可以分成几个阶段：

1、起步阶段（2007 至 2015 年）：从支付网关起步，服务电商和企业客户
2、二维码阶段（2016 至 2020 年）：推出 VNPay QR，和银行合作推广二维码支付
3、基础设施阶段（2021 年至今）：成为越南支付行业的重要基础设施提供商

二、用户规模与商户网络

1、用户规模

根据 VNPay 官网 2026 年的数据：

1、用户数：超过 5000 万
2、活跃用户：约 1200 万

2、商户网络

1、支付受理点：超过 60 万个
2、销售点：约 15 万个

3、市场份额

不同来源的数据略有差异：

1、Ken Research 数据：约 11%（电子钱包市场）
2、Digital in Asia 数据：约 15%

总体来说，VNPay 在电子钱包市场排名第三，仅次于 MoMo 和 ZaloPay。

三、商业模式与核心优势

1、核心模式：B2B2C

VNPay 最大的特点，就是它不直接做 C 端用户的钱包，而是走 B2B2C 的路线。

也就是说，它不和 MoMo、ZaloPay 这些钱包直接竞争，而是和银行合作，把支付能力嵌入到银行的手机银行 APP 里。

用户在银行的手机银行 APP 里，就能用 VNPay 的支付功能。

2、银行资源最强

VNPay 最大的优势，就是银行资源最强。

根据 VNPay 官网的数据：

1、合作银行：超过 40 家
2、集成应用：超过 80 个

几乎所有越南的主要银行，都和 VNPay 有合作。

这是 MoMo、ZaloPay 这些独立钱包比不了的。

3、VietQR 的核心推动者

VNPay 也是 VietQR 国家标准的核心推动者之一。

VietQR 是越南全国统一的二维码支付标准，由 NAPAS 推出。

VNPay 在其中扮演了重要的角色，把很多银行的二维码支付都统一到了 VietQR 标准下。

四、主要产品与服务

1、支付网关

VNPay 的核心产品之一是支付网关，服务电商和企业客户。

企业可以通过 VNPay 的支付网关，接受各种支付方式：

1、银行转账
2、银行卡
3、电子钱包
4、二维码支付

2、VNPay QR

VNPay QR 是 VNPay 推出的二维码支付产品。

现在，用户在银行的手机银行 APP 里，就能直接扫 VNPay QR 码付款。

3、账单支付

VNPay 还提供账单支付服务：

1、缴纳水电费
2、手机充值
3、信用卡还款
4、其它公共事业缴费

4、票务服务

VNPay 也提供票务服务：

1、电影票
2、机票
3、火车票
4、其它票务预订

五、最新进展

1、和银行的深度合作

VNPay 和越南几乎所有的银行都有深度合作。

现在，用户在银行的手机银行 APP 里，就能完成各种支付操作。

这也是 VNPay 最大的护城河。

2、拓展 B 端服务

除了支付服务，VNPay 也在拓展更多的 B 端服务：

1、商户管理
2、数据分析
3、营销工具
4、其它增值服务

3、金融科技基础设施

VNPay 正在从单纯的支付服务商，变成越南金融科技的基础设施提供商。

很多金融科技公司，都是基于 VNPay 的服务来开展业务的。

六、竞争格局

1、和 MoMo、ZaloPay 的区别

VNPay 和 MoMo、ZaloPay 的定位完全不同：

1、MoMo、ZaloPay：直接面向 C 端用户，做独立钱包
2、VNPay：面向 B 端客户，做支付基础设施

所以它们之间，更多的是合作，而不是直接竞争。

2、VNPay 的优势

VNPay 的核心优势在于：

1、银行资源最强
2、B 端客户最多
3、基础设施最完善

3、面临的挑战

VNPay 也面临着挑战：

1、C 端用户的品牌认知度不如 MoMo、ZaloPay
2、越来越多的银行在自建支付能力
3、其它支付服务商的竞争

七、对中国企业的启示

1、B2B2C 的模式

VNPay 的发展路径，和 MoMo、ZaloPay 完全不同。

它不走 C 端用户的路线，而是走 B 端客户的路线，通过服务银行和企业，来间接服务 C 端用户。

这种模式，竞争没那么激烈，但护城河更深。

2、做基础设施的价值

很多人觉得，做支付基础设施不酷，不如做 C 端的超级应用。

但实际上，做基础设施的价值更大，也更稳定。

因为不管谁做 C 端的钱包，最后都要用到基础设施。

3、和银行合作的重要性

VNPay 能成功，很大程度上是因为它和银行的合作做得好。

在越南这样的市场，银行的力量还是很强大的。

和银行合作，比自己去做 C 端用户，可能更容易成功。

傲多可®（Aodok）独家点评

VNPay 的故事，表面上看是越南一个支付公司的故事，但如果你往深处看，会发现它其实代表了支付行业的另一条发展路径。

第一，不是所有支付公司都要做 C 端钱包。

很多人觉得，做支付就一定要做自己的 C 端钱包，一定要有自己的 APP。

但 VNPay 告诉你，不是这样的。

它做 B 端的基础设施，服务银行和企业，一样能做得很大。

而且这条路，竞争没那么激烈，护城河更深。

第二，基础设施是整个行业的水和电。

很多人觉得，做支付基础设施不酷，不如做 C 端的超级应用。

但实际上，基础设施才是整个行业最重要的部分。

不管谁做 C 端的钱包，最后都要用到支付网关、清算系统、风控系统这些基础设施。

这就像开超市，看起来卖货的最赚钱，但实际上，给所有超市供货的批发商，赚得更稳定。

第三，和银行合作，在新兴市场是一个很聪明的打法。

在新兴市场，银行的力量还是很强大的。

如果你自己去做 C 端用户，要和银行抢用户，难度很大。

但如果你和银行合作，给银行提供技术和服务，那银行就成了你的客户，而不是你的竞争对手。

这就是 VNPay 的聪明之处。

对中国企业来说，这意味着什么？

第一个启示：支付技术出海，可以走 B 端路线。

不一定非要做 C 端的钱包，也可以给当地的银行和企业提供支付技术和解决方案。

这条路可能更容易走通，因为不和当地的巨头直接竞争。

第二个启示：做基础设施的价值，被很多人低估了。

大家都觉得做 C 端的超级应用很酷，但实际上，做基础设施的价值更大，也更稳定。

第三个启示：和当地的金融机构合作，是进入新兴市场的重要路径。

在新兴市场，当地的银行、电信运营商，都是很重要的合作伙伴。

和它们合作，比自己从零开始做，要快得多。

越南支付解决方案股份公司（VNPay）

电话： +84 24 3774 4577

邮箱： info@vnpay.vn

官网： www.vnpay.vn

地址： 越南河内市纸桥郡 Dich Vong 坊 阮文玄路 1 号 Detech 大厦 6 层

（6th Floor, Detech Building, 1 Nguyen Van Huyen, Dich Vong Ward, Cau Giay District, Hanoi, Vietnam）

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3、ZaloPay：背靠越南最大社交软件 Zalo 的移动支付工具

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5、ShopeePay：电商平台 Shopee 旗下的移动支付工具

6、ViettelPay：电信运营商 Viettel 旗下的移动支付钱包

7、Moca：Grab 旗下的出行场景移动支付工具

8、BePay：越南本土出行平台 Be Group 旗下的移动支付工具