越南股市正在成为全球资本关注的焦点。

2025 年越南股市大幅上涨，总市值首次突破 1 万万亿越南盾（约合 2.9 万亿元人民币），2026 年 9 月又获富时罗素（FTSE Russell）确认升级为次级新兴市场，机构资金持续涌入。

但对中国大陆个人投资者而言，想直接投资越南股票，面前横着一道外汇管制的门槛。

合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor，QDII）制度提供了合规的出口。

天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（QDII）是目前国内公募市场上唯一一只专注越南市场的基金，让投资者用人民币就能分享越南经济增长的红利，不必换汇、不必出境开户。

本文基于基金 2026 年中期报告和最新净值数据，梳理这只基金的诞生背景、投资策略、规模业绩、管理团队与投资价值，帮助投资者看清它如何运作、适合怎样的人群。

傲多可®商机网（Aodok.com）调研了这只基金的最新情况，供关注越南资本市场的朋友们参考。

（本文汇率基准：1 美元≈7.1 元人民币，1 元人民币≈3500 越南盾，2026 年 10 月）

一、天弘越南市场基金（QDII）的诞生背景

合格境内机构投资者（QDII）是中国资本市场对外开放的重要制度安排，境内基金管理人募集人民币资金后，投资于境外证券市场，让普通投资者无需换汇出境，即可参与全球市场。

在越南主题基金出现之前，国内公募投资单一地区的 QDII 基金仅有美国、德国、印度和日本四国。

2019 年 12 月，天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（QDII）获得中国证监会核准，批复文号为证监许可〔2019〕2805 号；基金合同于 2020 年 1 月 20 日生效，首次募集规模约 2 亿份。

据中国证券报报道，这是国内首只完全投资于越南市场的 QDII 基金，实现中国 QDII 单一市场投资版图的再扩容。

基金管理人天弘基金管理有限公司（Tianhong Asset Management）成立于 2004 年 11 月 8 日，注册资本 5.143 亿元人民币，2013 年与支付宝合作推出余额宝。

天弘基金管理有限公司（Tianhong Asset Management）是国内管理规模领先的公募基金公司，截至 2026 年 6 月 30 日管理 267 只公募基金。

选择越南作为投资标的，源于其长期增长逻辑：制造业转移承接、年轻人口红利、出口导向经济叠加市场化改革。

2026 年上半年，越南经济增速达到 8.18%，增长动能主要来自工业和建筑业，是全球少数保持高增长的经济体之一。

二、天弘越南市场基金（QDII）的基本情况与投资策略

天弘越南市场基金是一只契约型开放式、发起式基金，发起式设计意味着基金管理人用自有资金认购并长期锁定，与持有人利益绑定。

基金设三类份额：

A 类（代码 008763）收取申购费，适合长期持有；

C 类（代码 008764）不收取申购费，按年收取销售服务费，适合中短期持有；

D 类（代码 022524）于 2024 年 11 月增设。

基金托管人为交通银行（Bank of Communications），境外资产托管人为香港上海汇丰银行（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited），未聘请境外投资顾问。

基金的业绩比较基准为：

越南 VN30 指数（VN30 Index）收益率（使用估值汇率折算）×90% 加人民币活期存款利率（税后）×10%。

投资组合比例上，股票资产占基金资产的比例不低于 80%，其中投资于越南主题企业发行的股票、存托凭证的比例不低于非现金基金资产的 80%，现金或一年期以内政府债券不低于基金资产净值的 5%。

作为主动管理型基金，投资策略分为资产配置、越南主题界定、股票投资、基金投资、固定收益与金融衍生品投资等环节，核心是在越南市场挖掘优质公司，力争获取超越业绩比较基准的收益。

三、天弘越南市场基金（QDII）的最新规模与业绩表现

规模方面，据基金 2026 年中期报告，截至 2026 年 6 月 30 日，基金总份额约 24.6 亿份，总资产净值约 40.1 亿元人民币；其中 A 类份额净值 1.6434 元，C 类份额净值 1.6154 元，D 类份额净值 1.6150 元。

2025 年底基金净资产约 48.3 亿元，上半年份额净赎回约 3.2 亿份，规模有所回落。

业绩方面，2026 年上半年 A 类份额净值下跌 5.87%，同期业绩比较基准下跌 4.24%，主因是越南股市在连续两年大涨后进入高位回调，外资持续流出。

截至 2026 年 9 月 29 日，A 类份额单位净值 1.5750 元，近一年下跌约 9.75%，成立以来累计上涨约 57.5%；C 类份额单位净值 1.5472 元，近一年下跌约 9.97%；D 类份额自 2024 年 11 月设立以来累计上涨约 5.97%。

拉长周期看，自基金成立至 2026 年 6 月 30 日，A 类份额累计净值增长率为 64.34%，同期业绩比较基准上涨 84.89%，基金跑输基准约 20 个百分点。

这并非投资失败，而是主动操作相对保守的结果：越南 VN30 指数同期涨幅巨大，而基金在仓位和选股上留有余地，这一特征在市场下跌阶段反而体现为相对抗跌。

四、天弘越南市场基金（QDII）的基金经理与投资运作

基金经理胡超是金融学硕士，证券从业 13 年，历任普华永道（PwC）咨询（深圳）有限公司高级顾问、中合中小企业融资担保股份有限公司国际业务部总经理助理、中国人民财产保险股份有限公司海外投资业务主管。

2016 年 6 月，胡超加入天弘基金管理有限公司，历任国际业务研究员、投资经理，2020 年 1 月 20 日起担任本基金基金经理至今。

2026 年上半年，基金运作面临复杂的宏观环境。

据基金中期报告，中东地缘政治冲突加剧一度导致霍尔木兹海峡断航，全球原油价格大幅攀升，作为高度依赖中东原油进口的国家，越南工业活动一度放缓。

资本市场上，外资上半年净卖出越南股票超过 30 亿美元（约合 213 亿元人民币），2024 年至今累计净卖出超过 120 亿美元（约合 852 亿元人民币），外资占比持续下降，本地散户定价权增强。

管理人判断，越南没有人工智能（AI）产业敞口，难以吸引以人工智能（AI）硬件为主线的全球资本，加上油价上行推高通胀与利率，市场整体缺乏持续行情。

策略上，基金在判断无大行情的前提下尽量贴近基准，适度超配银行、地产、基建等适应经济阶段的板块，小幅低配消费与科技。

展望方面，基金中期报告援引越南政府 168 号决议，下半年经济增长目标定为 11.9%，全年目标 10%；富时指数公司完成中期评估，确认越南市场于 9 月升级。

估值层面，截至 2026 年 7 月 17 日（据彭博（Bloomberg）数据），越南 VN30 指数静态市盈率约 12.9 倍，低于过去 10 年均值的 14.2 倍，市场具备一定性价比。

五、天弘越南市场基金（QDII）为中国投资者提供合规通道（本地开户、全球券商与 QDII 对比）

按中国现行外汇管理规定，个人年度便利化购汇额度为 5 万美元（约合 35.5 万元人民币），且购汇不得用于境外证券投资。

这意味着直接换汇出境买越南股票，在资金环节存在合规障碍。中国大陆投资者参与越南股市主要有三条路径：

投资通道合规性门槛与操作适合人群
越南本地券商开户交易合规，但资金出境存在合规障碍持护照和签证即可办理，需换汇出境，部分券商支持远程开户已在境外持有资金的高净值个人
全球券商直连交易合规，资金出境仍受外汇管制2026 年 2 月起无需越南本地开户，但需境外资金账户拥有境外账户的投资者
天弘越南市场基金（QDII）完全合规，人民币直接申购无需换汇、无需出境，申购门槛低，专业团队管理绝大多数中国大陆个人投资者

对绝大多数投资者而言，天弘越南市场基金（QDII）是门槛最低、最合规的参与方式：

人民币直接申购，资金全程在国内托管体系内运转，由专业基金经理分散配置越南蓝筹股，规避了个人选股、换汇和账户管理的多重麻烦。

六、天弘越南市场基金（QDII）的风险提示与适投人群

投资越南市场基金并非没有风险，主要风险点包括：

1、汇率风险，越南盾兑人民币的汇率波动会影响实际收益；

2、单一市场风险，越南股市高度集中于头部企业，银行、地产板块权重较大，行情呈现结构性特征；

3、主动管理风险，基金可能跑输业绩比较基准；

4、市场结构风险，外资持续流出、本地散户定价权增强，股价与基本面存在阶段性脱钩的可能。

这只基金适合的人群是：看好越南长期经济增长、愿意承担中高风险、能够接受至少三年以上持有周期的投资者。

2026 年越南股市处于高位回调阶段，对计划长期布局的投资者而言，回调期往往是分批建立仓位的窗口，但具体时点与仓位安排，仍需结合自身风险承受能力独立判断。

傲多可®（Aodok.com）独家点评

跨境投资，合规永远比收益先行一步；先选对通道，再谈回报。

越南市场的制度红利正在兑现，从富时升级到外资便利化，每一条都在降低进场成本。

对绝大多数中国大陆投资者而言，天弘越南市场基金（QDII）是把"看好越南"落成行动的最低门槛方式：不换汇、不出境、专业管理。

当然，基金不等于指数，主动管理的偏离、汇率的波动、单一市场的集中，都需要投资者有足够的认知和耐心。

把复杂的市场，讲成看得懂的规律；把分散的信息，变成用得上的决策。

傲多可®商机网（Aodok.com）与每一位关心越南经济发展的朋友同行，在变化中看清方向，在分化中抓住机会。

【骄傲人生 ＆ 更多可能】

天弘基金管理有限公司（Tianhong Asset Management）

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