新加坡能源集团（SP Group）：淡马锡旗下能源巨头在越南的绿色布局

在越南南部和中部，越来越多工厂的屋顶正在变成发电站。太阳能电池板整齐排列，一年发出的电，可以满足厂区相当一部分用电需求。

在这些屋顶背后，是一家来自新加坡的国有企业，新加坡能源集团（SP Group）。

新加坡能源集团（SP Group）是淡马锡（Temasek）全资控股的能源公用事业公司，也是新加坡国家电网的经营者。

2020 年 11 月在胡志明市设立办公室后，新加坡能源集团（SP Group）用了不到三年时间，就从屋顶太阳能一路做到大型太阳能电站，又在 2026 年把区域供冷业务带进越南工业园。

新加坡能源集团（SP Group）如何一步步扩大越南版图，值得关注越南新能源市场的朋友们了解。

傲多可®商机网（Aodok.com）调研了新加坡能源集团（SP Group）在越南的最新业务情况，供关注越南新能源市场的朋友们参考。

（本文汇率基准：1 新元≈5.2 元人民币，2026 年 10 月）

一、新加坡能源集团（SP Group）的公司背景与最新财务表现

新加坡能源集团（SP Group）由淡马锡（Temasek）全资控股，是新加坡国有能源公用事业企业，也是新加坡国家电网的经营者，为约 170 万工商业和住宅客户提供输配电和市场支持服务。

这家能源集团还拥有新加坡最大的区域供冷网络，并经营电动车充电、数字能源平台等业务，服务范围覆盖新加坡、澳大利亚、中国、越南和泰国。

新加坡能源集团（SP Group）未在证券交易所上市，股权由淡马锡（Temasek）全资持有。

1、新加坡国家电网运营商的底色

据新加坡能源集团（SP Group）官网介绍，其拥有并运营新加坡和澳大利亚的电力和燃气输配网络，是新加坡的国家电网经营者。

在传统公用事业之外，这家公司通过区域供冷供热、可再生能源、电动车充电和数字能源平台，向新加坡、中国、泰国和越南的企业客户提供综合可持续能源解决方案。

2、最新财年的财务表现

据新加坡能源集团（SP Group）官网年报，2025/2026 财年（截至 2026 年 3 月 31 日）集团净收入 30.9 亿新元，约合 160.7 亿元人民币，同比增长 6.4%；税后净利润 12.8 亿新元，约合 66.6 亿元人民币，同比增长 10.2%；净资产收益率为 9.9%。

同期，这家公司在澳大利亚的投资贡献利润 3.55 亿澳元，可持续能源解决方案（Sustainable Energy Solutions，SES）业务净收入保持增长，成为集团转型的重要引擎。

二、新加坡能源集团（SP Group）在越南的太阳能业务布局

2020 年 11 月在胡志明市设立越南办公室后，新加坡能源集团（SP Group）从工商业屋顶太阳能切入，随后扩展到大型太阳能电站，

据新加坡能源集团（SP Group）2024 年年报，截至 2024 年 5 月，其在越南运营和在建的公用事业及屋顶太阳能资产已超过 230 兆瓦峰值（MWp）。

此后公司未再更新越南总装机口径，但持续落地新项目，包括与和生集团（Hoa Sen Group）的 17.6 兆瓦峰值（MWp）屋顶太阳能项目（2026 年底前全面商业运营）等。

1、从本地办公室到合资平台

2020 年 11 月在胡志明市设立越南办公室，此后又在河内增设办公点，是新加坡能源集团（SP Group）进入越南的第一步。

2021 年 5 月，新加坡能源集团（SP Group）和竹子资本（Bamboo Capital）旗下 BCG 能源股份公司（BCG Energy）签署合作备忘录（MOU），随后成立合资企业，目标在越南开发 500 兆瓦峰值（MWp）屋顶太阳能。

这是新加坡能源集团（SP Group）在越南的首个合资平台。

2、屋顶太阳能与电站资产并进

合资公司与越南最大乳制品企业温妮乳业（Vinamilk）合作，在 9 个工厂和 7 个农场安装 25 兆瓦（MW）屋顶太阳能，每年产生 35000 兆瓦时（MWh）清洁电力，相当于 2 万套四房公寓一年的用电量。

合资公司还收购了越南南部和中部 8 个工商业场地共 28 兆瓦峰值（MWp）运营中的屋顶太阳能资产。

2023 年 3 月，新加坡能源集团（SP Group）收购富安省（Phu Yen）两座太阳能电站，分别是欧普拉斯特富安太阳能电站（Europlast Phu Yen Solar Power Plant）和青龙富安太阳能电站（Thanh Long Phu Yen Solar Power Plant），装机容量各 50 兆瓦峰值（MWp），合计 100 兆瓦峰值（MWp）。

两座电站每年发电 130 吉瓦时（GWh），减少约 10.5 万吨碳排放，可为 3.6 万户家庭供电。

2024 年，SP Group 又收购平定省（Binh Dinh）一座大型太阳能电站，每年发电 73 吉瓦时（GWh），减少 5.2 万吨碳排放。

2023 年收购电站时，新加坡能源集团（SP Group）曾宣布目标到 2025 年在越南投资开发约 1.5 吉瓦（GW）公用事业规模和屋顶太阳能项目。

公开数据显示，其越南资产仍在持续扩大，但距这一目标仍有距离，越南光伏电价机制和并网政策的调整也在影响外资电站项目的推进节奏。

三、新加坡能源集团（SP Group）在越南的重点客户与合作项目

据新加坡能源集团（SP Group）2022/2023 年年报，其已是越南最大的屋顶太阳能运营商之一，合作伙伴包括西贡啤酒（Sabeco）、塞泰克斯（Saitex）、温妮乳业（Vinamilk）和希杰集团（CJ Group）等越南知名企业。

1、温妮乳业（Vinamilk）：9 个工厂和 7 个农场的屋顶太阳能

温妮乳业（Vinamilk）是越南最大乳制品企业，其与新加坡能源集团（SP Group）合资公司的合作项目覆盖 9 个工厂和 7 个农场。

这套屋顶太阳能系统每年为温妮乳业（Vinamilk）提供 35000 兆瓦时（MWh）清洁电力，帮助这家乳制品巨头降低电费开支和碳排放，是越南工商企业屋顶太阳能最具代表性的案例之一。

2、泰光维纳（TKG Taekwang Vina）与希杰越南农业（CJ Vina Agri）的屋顶太阳能

2022 年 10 月，新加坡能源集团（SP Group）与韩国智能电网开发商和系统集成商努里弗莱克斯（NuriFlex）合作，为韩国纺织化工巨头泰光集团在越南的制造公司泰光维纳（TKG Taekwang Vina）三家大型工厂安装 20 兆瓦峰值（MWp）屋顶太阳能。

该项目每年发电 28000 兆瓦时（MWh），可满足三座工厂 10% 以上的用电，每年抵消碳排放超过 22000 吨，泰光维纳（TKG Taekwang Vina）还可获得项目产生的全部可再生能源证书。

在更早的 2022 年 6 月，新加坡能源集团（SP Group）与希杰 OliveNetworks 越南公司（CJ OliveNetworks Vina Co.）合作的首个项目落地，为希杰越南农业（CJ Vina Agri）工厂安装 2.5 兆瓦峰值（MWp）屋顶太阳能，每年发电 3577 兆瓦时（MWh），相当于工厂峰值用电的 20%。

3、和生集团（Hoa Sen Group）：太阳能与供冷组合方案

2024/2025 财年，新加坡能源集团（SP Group）与越南钢铁企业和生集团（Hoa Sen Group）签约，为其部署 17.6 兆瓦峰值（MWp）屋顶太阳能系统。

配套的还有越南首个工业供冷即服务（Cooling-as-a-Service）项目，规模 1500 冷吨（RT），目标在 2026 年底前实现全面商业运营。

项目	合作方或地点	类型与规模	状态
富安省太阳能电站	欧普拉斯特富安（Europlast Phu Yen）、青龙富安（Thanh Long Phu Yen），富安省（Phu Yen）	公用事业电站，合计 100 兆瓦峰值（MWp）	2023 年收购，运营中
平定省太阳能电站	平定省（Binh Dinh）	公用事业电站，年发电 73 吉瓦时（GWh）	2024 年收购，运营中
温妮乳业屋顶太阳能	温妮乳业（Vinamilk），9 个工厂和 7 个农场	屋顶太阳能，25 兆瓦（MW）	合资公司实施
工商业屋顶资产	越南南部和中部 8 个场地	屋顶太阳能，28 兆瓦峰值（MWp）	合资公司收购，运营中
泰光维纳屋顶太阳能	泰光维纳（TKG Taekwang Vina），3 家工厂	屋顶太阳能，20 兆瓦峰值（MWp）	2022 年 10 月运营
希杰农业屋顶太阳能	希杰越南农业（CJ Vina Agri），1 家工厂	屋顶太阳能，2.5 兆瓦峰值（MWp）	2022 年 6 月运营
和生集团屋顶太阳能与供冷	和生集团（Hoa Sen Group）	屋顶太阳能 17.6 兆瓦峰值（MWp），供冷 1500 冷吨（RT）	2026 年底前全面商业运营

数据来源：新加坡能源集团（SP Group）官网及 2022/2023、2024/2025 年年报。

四、新加坡能源集团（SP Group）的越南区域供冷新业务

区域供冷是把冷气集中生产后，通过管道输送给园区内多个用户，比各家自建空调系统更节能，是新加坡能源集团（SP Group）在传统输配电之外的成熟业务。

1、越南首个工业园区区域供冷系统

2026 年 5 月，新加坡能源集团（SP Group）与越南工业地产开发商京北城市发展控股股份公司（Kinh Bac City Development Holding Corporation，KBC）签署合作备忘录（MOU），研究开发越南首个工业园区区域供冷系统。

合作范围覆盖京北城市（KBC）在海防市（Hai Phong）和西宁省（Tay Ninh）的工业园，旨在降低园区租户的用电和制冷成本，并支持园区整体碳减排目标。

2、从新加坡滨海湾到越南工业园

新加坡能源集团（SP Group）是新加坡最大的区域供冷运营商，其滨海湾（Marina Bay）区域供冷网络已连续运营 20 年。

这家公司将同一套经验搬到越南：先以和生集团（Hoa Sen Group）项目落地越南首个工业供冷即服务（Cooling-as-a-Service），再与京北城市（KBC）推进工业园区区域供冷。对新建工业园而言，区域供冷还能省去大量空调外机，节省园区用地。

五、新加坡能源集团（SP Group）与胜科工业（Sembcorp Industries）的越南布局对比

同样来自新加坡，胜科工业（Sembcorp Industries）是新加坡上市公司，在越南的布局更早也更宽。

两家企业代表了外资进入越南能源市场的两条不同路径。

据胜科工业（Sembcorp Industries）官网及 2025 年年报，其在越南运营 22 个越新工业园（Vietnam Singapore Industrial Park，VSIP），覆盖 15 个省和主要城市；在广治省（Quang Tri）运营 138 兆瓦风电；太阳能项目组合产能达 288 兆瓦，包括公用事业规模电站和工商业屋顶项目。

新加坡能源集团（SP Group）则聚焦能源服务本身：不开发工业园区，专注屋顶太阳能、太阳能电站和区域供冷，与胜科工业（Sembcorp Industries）形成错位竞争。

对比维度	新加坡能源集团（SP Group）	胜科工业（Sembcorp Industries）
公司性质	淡马锡（Temasek）全资控股的新加坡国有企业	新加坡上市公司
越南业务类型	屋顶太阳能、太阳能电站、区域供冷	工业园区、气电、风电、太阳能、跨境电力
越南太阳能资产	超 230 兆瓦峰值（MWp）（截至 2024 年 5 月，运营加在建）	288 兆瓦（含公用事业规模和屋顶项目）
越南风电资产	暂无公开项目	广治省（Quang Tri）138 兆瓦
工业园区布局	无	22 个越新工业园（VSIP），覆盖 15 个省
差异化打法	一站式能源服务，太阳能加供冷组合	工业园区加能源综合开发

数据来源：新加坡能源集团（SP Group）官网及年报、胜科工业（Sembcorp Industries）官网及 2025 年年报。以上对比维度和数据，由傲多可®（Aodok.com）调研整理。

傲多可®（Aodok.com）独家点评

新加坡的电网运营商，把越南的工厂屋顶，变成了延伸的新电网。

1、一站式能源服务的生意逻辑

新加坡能源集团（SP Group）在越南没有走单一电站运营商的路线，而是把电费账单当成切入点：

屋顶太阳能让工厂自发自用，供冷即服务按使用付费，未来配合越南直接购电协议（DPPA）机制，还能帮企业客户实现 100% 清洁电力消费。

（1）先通过合资借力本地伙伴，快速拿到温妮乳业（Vinamilk）等大客户，降低进入门槛。

（2）再以屋顶项目积累运营数据和客户信任，随后进入回报更稳定的电站资产。

这套先屋顶、后电站、再增值服务的节奏，值得关注越南能源市场的中资企业认真研究。

2、越南新能源市场的机会与门槛

越南《第八期电力发展规划》（PDP8）推动可再生能源装机持续增长，直接购电协议（DPPA）机制落地后，工商业客户可以直接向电站购电，屋顶太阳能需求会进一步释放。

但门槛同样存在：越南电价机制和并网条件仍在调整，外资电站项目从签约到并网的周期并不短，新加坡能源集团（SP Group）的 1.5 吉瓦（GW）目标进展，也说明越南市场不是铺开就能跑通。

3、对中资能源企业的启示

中资企业布局越南新能源，可以借鉴新加坡能源集团（SP Group）的路径：先设本地团队，再找本地合资伙伴，从工商业屋顶项目切入，积累运营数据后再进入电站资产。

区域供冷、供冷即服务这类隐形能源生意在越南刚刚起步，竞争少、附加值高，适合提前卡位。

越南市场不缺发电项目，缺的是把电变成服务的整合能力。

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