私人资本是越南经济从战后废墟走向全球新兴经济体的核心引擎。从殖民时期的民族商人萌芽，到革新开放后的蓬勃生长，再到如今成为经济支柱，私人资本不仅重塑了越南产业格局，更深刻改变了国家经济发展轨迹。

一、萌芽与奠基：殖民至建国初期（19世纪末—1986年）

越南私人资本的雏形可追溯至19世纪末法国殖民时期。彼时，本土商人在夹缝中崛起，成为民族经济的先行者，为后续资本发展埋下伏笔。

1. 殖民时期的民族资本先驱

最具代表性的是白泰布（Bach Thai Buoi），被誉为“北越航运之王”。1902年，他凭借为法国殖民铁路工程供应建材积累原始资本，随后拓展至典当、餐饮、酒业等领域。

1909年，白泰布（Bach Thai Buoi）创立白泰布海运公司，打破华商与法企对航运业的垄断，其打造的“平川号”货轮是越南自主建造的首艘货船，成为民族工业的象征。

这一时期的私人资本以贸易、航运、手工业为主，规模较小，但孕育了越南最早的企业家精神与资本意识。

2. 建国后至革新前的曲折探索

1945年越南独立后，胡志明政府重视私人资本作用，1945年10月致信工商界，呼吁“工商救国”，强调“国家与企业利益共生”。

但随后数十年，受战争与计划经济体制影响，私人资本发展受限，仅存少量个体手工业与小商户，经济主导权集中于国有部门与外资（苏联、东欧援助），私人资本陷入蛰伏期。

二、破冰与成长：革新开放黄金期（1986—2010年）

1986年越共六大开启革新开放（Đổi Mới），重新定义私人经济地位，明确其为国民经济的补充成分，私人资本迎来历史性拐点。

1. 政策破冰：从“允许存在”到“鼓励发展”

  • 1986年：越共六大打破计划经济桎梏，允许私人从事商贸、手工业、小型制造业，个体工商户与私营企业数量激增。
  • 2001年：越共九大提出“社会主义定向市场经济”，正式承认私人经济为经济重要组成部分，放宽行业准入，允许私人进入零售、餐饮、房地产等领域。
  • 2006年：越共十大进一步明确“私人经济是经济增长的重要动力”，取消规模限制，为私人资本扩张扫清障碍。

2. 关键案例：本土巨头崛起，奠定产业根基

（1）Vingroup 集团：从地产到全产业链龙头

1993年，范日旺（Pham Nhat Vuong）创立 Vingroup，初期聚焦房地产，精准抓住城市化红利。2000年后，业务拓展至酒店、零售、医疗、教育，开发 Vincom购物中心、Vinhomes高端住宅、Vinmec 医院等标杆项目，重塑越南城市商业与居住格局。

截至 2026 年，Vingroup 旗下 Vinhomes、VinFast 等关联企业年度纳税额超56.2 万亿越南盾（约 22.5 亿美元），占越南百强私企总纳税额的23%，稳居越南私营企业纳税榜首，成为越南私人资本的标杆。

（2）万盛发集团（VTP Group）：华裔资本打造地产传奇

1986年革新开放后，华裔企业家张美兰抓住商机，1992年创办万盛发有限公司，从事贸易与餐饮。

1997年亚洲金融危机后，胡志明市旧城改造提速，张美兰拿下西贡时代广场、温莎酒店等核心地标，2006年温莎酒店承办APEC峰会，奠定其行业地位。

2007年，万盛发集团（VTP Group）注册成立，拥有超千个地产项目，成为越南最大私营房地产企业之一，带动胡志明市商业地产升级。

不过截至 2026 年 5 月，越南万盛发集团（VTP Group）因创始人张美兰涉特大金融诈骗案被判处终身监禁、核心资产遭查封拍卖，集团实际陷入经营停滞、资产清算、司法重组状态，昔日越南民营地产龙头已陨落。

（3）VietJet Air：民营航空打破垄断

2011年12月，越南捷星航空（VietJet Air）首航，成为越南首家民营航空公司。创始人阮氏芳草以低成本模式切入，打破国有航空垄断，大幅降低国内出行成本，推动航空大众化。

截至2025年，VietJet Air 航线覆盖亚太30余城，年客运量超2000万人次，带动旅游、贸易发展，成为私人资本激活垄断行业的典范。

三、爆发与领航：成为经济核心支柱（2011年至今）

2011年越共政治局第09号决议、2017年越共中央第10号决议，明确私人经济为“经济增长的重要动力”，私人资本进入爆发期，成为越南经济的核心支柱。

1. 经济地位：从“补充”到“主导”

截至2025年，越南私营企业近100万家、个体工商户约500万户，占企业总数96%以上；贡献51%的GDP、30%以上的国家预算、82%的就业岗位，全社会投资占比近60%，超越国有与外资，成为经济第一大引擎。

2. 标杆案例：私人资本引领产业升级与全球化

（1）VinFast：新能源汽车，走向全球的国家名片

作为 Vingroup 旗下新能源汽车品牌，VinFast 是越南私人资本冲击高端制造业的代表。2021年正式进军电动车领域，投入超百亿美元研发，推出多款智能电动SUV，快速布局越南、美国、欧洲市场。

2026年5月，范日旺个人注资9亿美元、收购核心资产15.9亿美元，合计24.9亿美元驰援VinFast，彰显私人资本对高端产业的决心。

VinFast 不仅填补越南汽车工业空白，更成为东南亚电动车黑马，助力越南从加工制造向高端智造转型。

（2）GELEX集团：民营资本深耕工业基础设施

GELEX 集团是越南私人资本布局重工业与基础设施的代表，聚焦电气设备、能源、工业园区开发。

通过持续并购重组，GELEX 业务覆盖电力设备制造、电网建设、可再生能源投资，2025年营收约39.5万亿越南盾（同比+17%），税前利润4.6万亿越南盾（同比+30%），资产规模73.5万亿越南盾。

GELEX 打破国企对能源、电网领域的垄断，推动越南工业基础设施升级，为制造业发展提供保障。

（3）科技初创企业：私人资本驱动数字经济

近年来，越南私人资本持续涌入科技领域，催生了 VNG（互联网 / 社交）、MoMo（支付）、Sky Mavis（区块链游戏）、VNPay（金融科技）等一批本土独角兽企业，成为推动数字经济转型的核心力量。

以 VNG 为例，作为越南首家科技独角兽，2004 年由私人资本孵化起步，从网络游戏逐步拓展至社交（Zalo）、云服务、数字支付等领域，2025 年成功登陆纳斯达克，估值达 22 亿美元，全球用户超 1 亿。

与此同时，本土大型私企也纷纷加码科技赛道：Vingroup 设立 1.5 亿美元 VinVentures 基金，重点投资 AI、半导体、云计算等前沿领域；FPT 集团投入 1 亿美元布局量子 AI 与网络安全研发，助力越南科技自主。

Vingroup 和 FPT 集团等这些科技私企不仅推动越南从传统制造向数字经济转型，更凭借高成长潜力吸引了软银、高盛、三菱日联等全球科技资本的深度关注。

四、私人资本推动越南发展的核心价值

1. 经济增长：填补资金缺口，提升发展效率

越南基础设施建设资金缺口达1.5万亿美元，政府财政无力承担，私人资本成为关键补充。同时，私企决策灵活、效率更高，推动资源优化配置，带动劳动生产率年均增长5.8%，高于革新前水平。

2. 产业升级：从低端加工到高端制造与服务

私人资本率先布局房地产、航空、新能源、科技等高端领域，打破外资主导加工贸易的格局，推动越南产业从纺织、电子组装向汽车制造、数字经济、高端服务升级，提升全球产业链地位。

3. 社会稳定：创造海量就业，缩小贫富差距

私人部门提供超4000万个就业岗位，占总就业82%，吸纳农村剩余劳动力与青年就业，缓解社会压力。同时，私企发展带动中产阶层壮大，推动城镇化进程，促进社会公平。

4. 国际地位：打造国家名片，提升全球影响力

VinFast、Vingroup 等私人企业走向全球，成为越南经济的国际名片，提升国家形象。私人资本吸引全球投资，推动越南融入全球经济体系，在供应链重构中占据有利地位。

据 Aodok.com 的调研，从殖民时期的民族商人到如今的全球巨头，越南私人资本历经百年沉浮，始终与国家发展同频共振。

革新开放以来，私人资本凭借政策红利与企业家精神，从经济边缘走向核心，成为推动越南工业化、城镇化、全球化的核心力量。

未来，随着越南持续深化改革、优化营商环境，私人资本将进一步释放活力，在高端制造、数字经济、绿色能源等领域持续突破，助力越南实现从新兴经济体向发达国家的跨越。