依托越南证券市场国际化改革的政策红利，中资券商布局越南步伐持续提速。目前已形成"正式持牌运营+筹备落地布局"的双梯队格局，成为越南外资证券机构中的核心参与力量。

傲多可®商机网（www.Aodok.com）结合越南最新证券外资政策法规、中资券商正式运营现状、计划布局动态及越南证券市场发展前景，全面解析中资券商在越南的发展格局。

一、越南证券外资政策法规：2026 年迎重大放宽，接轨国际资本市场

为推动本土证券市场从前沿市场升级为富时罗素新兴市场，越南财政部于 2026 年 2 月 4 日发布第 08/2026 号通函，推出多项外资证券交易放宽政策，成为中资券商布局越南的核心政策支撑。

越南正分阶段推进资本市场制度改革，全面接轨国际标准，核心政策调整及规划如下：

（一）核心准入政策放宽，降低外资交易门槛

第一，放开直接交易权限。允许境外投资者及外资券商通过获授权的国际经纪商，直接向越南证券交易所下达交易指令，不再强制要求通过越南本土券商开立交易账户，仅需注册专属证券交易代码并开立证券托管账户，大幅简化交易流程。

华泰证券（Huatai Securities）成为该政策下首个获直接交易资格的中资券商。

第二，放开本土券商持股比例。正式批准外资对越南本土证券公司的持股比例提升至 100%，打破此前外资持股不超过 60% 的限制，为国泰君安证券（越南）完成全资控股扫清政策障碍。

第三，优化账户与交易规则。允许外国基金管理公司在越南开立 2 个独立交易账户（自营交易+客户组合管理），取消部分股票的非预融资（NPF）交易限制，适配指数追踪基金的基准指数复制需求。

（二）中长期制度改革，完善资本市场体系

越南财政部根据 2025 年 9 月越南总理签署的第 2014 号决议，制定了 2025 年至 2028 年证券市场升级方案，分阶段推进制度完善。

短期（2025 年至 2027 年）：解决投资者买入资金提前支付问题、提升外资持股信息透明度、升级交易与清算系统、建立综合交易账户制度（OTA），夯实市场国际化基础。

中长期（2026 年至 2028 年）：研究并分阶段实施股票借贷与卖空机制，通过代交割交易、日内 T+0 交易实现可控卖空，同时推出衍生品、绿色证券、绿色债券等创新产品，发展做市商制度。

（三）监管原则：准入放宽与风险管控并行

越南证券外资政策调整始终坚持"开放与监管并重"。在放宽交易权限和持股比例的同时，保留核心监管要求。

外资交易的结算、托管仍由越南本土机构负责，越南证券存管清算公司（VSDC）统一完成资金与证券分配。

对违反支付义务的外资投资者实施阶梯式处罚，首次违规暂停 NPF 交易 7 天，多次违规最长暂停 180 天，确保市场稳定运行。

二、正式运营的中资券商：2 家核心主体，双模式深耕越南市场

截至 2026 年 9 月，国泰海通证券（越南）股份公司和华泰证券（Huatai Securities）是越南市场唯一实现实际业务运营的中资券商。

两家公司依托越南政策红利形成"本土化全牌照运营"和"跨境直连交易"两种差异化布局模式，成为中资券商出海越南的标杆。

（一）国泰海通证券（越南）股份公司（GTHT Vietnam，证券代码：IVS）

2025 年，国泰君安证券与海通证券合并为"国泰海通证券"，越南子公司相应更名为国泰海通证券（越南）股份公司（GTHT Vietnam），股票代码仍为 IVS。

作为中资券商中唯一在越南拥有全牌照、实现 100% 全资控股的本土化运营主体，国泰海通证券（越南）是目前中资券商在越南布局最深、业务最全面的核心玩家。

1. 股权与资本规模

由国泰海通证券（香港）有限公司控股，母公司为国泰君安国际控股有限公司（GTJA International）。2025 年获越南证监会批准完成持股比例提至 100%，为中资券商首例。

经多轮增资后，注册资本达 1049 亿越南盾（约 3 亿元人民币，按 2026 年 9 月汇率 1 元人民币约兑换 3500 越南盾），流通股票总量 1.049 亿股。

2. 核心牌照与业务

持有越南证监会第 69/UBCK-GPHĐKD 号全业务许可证，覆盖证券经纪、证券投资咨询、证券托管、证券承销发行、自营交易五大核心领域。

是中资券商中唯一实现越南全业务布局的主体，业务同时服务越南本土客户和中资赴越企业。

3. 运营布局与经营数据

在越南金融中心胡志明市设立分公司，辐射河内、岘港等主要城市，形成本土化线下服务网络。

2025 年全年业绩表现强劲：收入同比增长 43%，利润同比增长 73%，总资产同比增长 70%，国际客户规模同比增长 46%，授信总规模超千亿越南盾。

2026 年第一季度利润创历史新高：交易佣金收入同比增长 49%，孖展业务收入同比增长 72%，定存利息收入同比增长 61%，税前利润同比增长 163%。

胡志明分行表现尤为突出，总收入同比增长 65%，税前利润同比增长 94%。

4. 布局价值

依托本土化全牌照优势，国泰海通证券（越南）成为中越跨境资本流动的核心桥梁，为中资企业越南上市、本土企业投融资提供一体化金融服务。

同时借助"一带一路"倡议红利，对接中越产业合作的资本需求。

（二）华泰证券（Huatai Securities）

作为中资券商中首家获越南直接交易资格的机构，华泰证券（Huatai Securities）是 2026 年越南外资证券政策放宽的核心受益者。

公司采用轻资产、高效率的跨境直连交易模式，聚焦机构客户服务，成为中资券商布局东南亚的重要支点。

1. 核心资质与布局枢纽

2024 年 9 月获批越南证券交易代码，2026 年越南直接交易政策落地后正式开展业务，成为首家无需通过越南本土券商通道、可直连越南证券交易所的中资券商。

以中国香港为全球业务枢纽，构建香港、美国、新加坡三地连通的 24 小时交易台，实现与越南市场的多时区交易对接。

2. 资本与业务定位

2026 年 2 月完成 100 亿港元 H 股可转债发行，募集资金净额 99.25 亿港元，专项用于包括越南在内的境外业务发展。

聚焦跨境证券经纪、机构客户服务、跨境投融资三大核心业务，主要服务中资赴越企业、东南亚区域机构投资者及全球关注越南市场的资本。

暂未布局越南本土线下实体。

3. 运营优势与最新合作

依托直连交易资格，大幅提升越南市场交易效率，降低跨境交易成本。

2026 年 3 月，华泰证券（Huatai Securities）与越南领先金融机构 SSI 证券（SSI Securities Corporation）正式建立双向研报战略合作，共同搭建连接中越资本市场的投研桥梁。

SSI 证券是越南资本市场的重要参与者，其研究范围覆盖胡志明交易所八成以上市值。此次合作开创了"中国投研出海+东南亚研究内拓"的双向合作新模式。

三、计划运营的中资券商：多家头部机构筹备落地，成后续核心增量

随着越南证券外资政策的持续放宽，中资券商出海越南的意愿进一步提升。

中金公司、招商证券等头部中资券商已完成前期布局动作，或设立代表处、或获批交易代码、或明确布局规划，计划 2026 年至 2027 年正式开展业务。

1. 中金公司（CICC）

2024 年在越南设立官方代表处，成为首家在越南设立代表处的头部中资券商。

目前暂未开展实际证券业务，主要承担市场调研、中越企业跨境业务对接功能，重点对接跨境 IPO、并购需求。

中金公司（CICC）官网全球布局已正式列出越南分支机构。现阶段正推进越南直接交易资格的申请，计划 2026 年完成业务落地，延续华泰证券的跨境直连交易布局模式。

2. 招商证券（China Merchants Securities）

2025 年 12 月官宣已获批越南证券交易代码，以招证国际为主体筹备越南本土经纪服务，布局逻辑与华泰证券一致，聚焦中越跨境资本服务。

2025 年拟向海外子公司增资不超 90 亿港元，其中部分资金专项用于越南、韩国等东南亚市场的业务落地。

2026 年 8 月，招商证券董事会再次宣布向国际业务增资，预计 2026 年正式开展直连交易业务。

3. 其他潜在布局机构

华安证券、东北证券、山西证券等中资券商 2025 年至 2026 年相继完成海外子公司增资或新设。

东兴证券、广发证券也通过港股再融资补充境外业务资金，均将东南亚市场列为重要布局方向，越南成为其后续出海的潜在选择。

需要说明的是，原计划布局越南的海通证券已与国泰君安合并为"国泰海通证券"，其越南布局已通过国泰海通证券（越南）实现，不再单独推进。

四、越南证券市场发展前景：国际化提速+资本需求增长，中资券商迎黄金布局期

2026 年越南证券市场正处于"国际化升级+本土化扩容"的双重红利期。

叠加越南经济稳步增长、"中国+1"供应链转移带来的跨境资本需求，为中资券商布局提供了广阔的市场空间。

（一）富时罗素升级正式落地，国际化进程加速

2026 年 8 月 21 日，富时罗素（FTSE Russell）公布 9 月半年度指数审核结果，确认越南股票市场由前沿市场（Frontier）重新归类为次级新兴市场（Secondary Emerging）。

正式转换于 2026 年 9 月 21 日开盘起生效，采用分阶段纳入方式实施。

本次审核共有 27 只越南股票入选富时全球股票指数体系（FTSE Global Equity Index Series，GEIS），后扩容至 100 余家越南企业，包括 Vingroup、和发集团（Hoa Phat）等龙头企业。

17 家越南证券公司股票也被纳入，券商板块成为新增股票中占比最高的行业之一。

据 SSI 证券测算，纳入富时罗素新兴市场后，越南市场将吸引超 20 亿美元的被动资金配置，外资交易占比将进一步提升，为中资券商的跨境经纪、机构服务业务带来增量。

（二）跨境资本需求激增，中资券商具备天然优势

越南是"中国+1"供应链转移的核心目的地。2025 年越南外商直接投资（FDI）实际到位资金达 276.2 亿美元，创五年新高。

中资企业赴越投资规模持续增长，覆盖制造业、新能源、数字经济、高端制造等多个领域。

大量中资企业存在越南上市、跨境融资、并购重组等金融需求，而越南本土企业也有赴中国香港、内地融资的意愿。

中资券商凭借跨境资源协同优势和中越双语服务能力，成为对接这一需求的核心主体。

国泰海通证券（越南）的全牌照优势和华泰证券的直连交易能力，均精准匹配跨境资本服务需求。

（三）越南国家金融战略升级，打造东南亚区域金融中心

2026 年越南提出打造国际金融中心（FC）的国家战略，采用"胡志明市+岘港"双核驱动布局。

胡志明市对标新加坡、中国香港，打造全能型金融中心，聚焦大规模资本流动、跨境投资。

岘港打造区域型金融中心，重点发展金融科技（Fintech）和旅游休闲金融，同时允许外资 100% 持股金融公司，为中资券商在越南的业务拓展提供了更广阔的空间。

未来越南将进一步放开金融服务领域，绿色证券、衍生品、财富管理等新兴业务将成为市场蓝海。

（四）中资券商布局趋势明确，差异化竞争格局将形成

2026 年至 2027 年，越南中资券商将迎来布局落地高峰期。

预计招商证券、中金公司将完成直接交易资格落地，届时正式运营的中资券商将增至 4 家，形成"全牌照本土化运营+跨境直连交易"的差异化竞争格局。

国泰海通证券（越南）将继续依托全牌照优势，深化 IPO 承销、企业债券发行等投行业务，目标成为越南本土主流券商。

华泰证券、招商证券、中金公司将聚焦直连交易通道，拓展跨境量化交易、机构经纪、跨境财富管理等高端业务。

所有中资券商均将中越跨境资本服务作为核心赛道，成为中越资本市场互联互通的重要桥梁。

（五）挑战与机遇并存，本土化与国际化融合成关键

傲多可®商机网（www.Aodok.com）的越南市场专家认为，越南证券市场虽前景广阔，但中资券商仍需面对两大核心挑战。

第一，越南本土券商行业集中度极高。VPS、SSI、TCBS 三家本土券商占据胡志明交易所超 35% 的经纪业务份额，中资券商需依托跨境优势实现差异化竞争。

第二，越南市场的监管规则、交易习惯与国内存在差异，中资券商需加强本土化团队建设，实现国际化运营与本土化服务的融合。

整体而言，越南证券市场的国际化升级和跨境资本需求的增长，仍将为中资券商带来长期的黄金布局期。

五、总结

2026 年越南证券外资政策的重大放宽，为中资券商出海越南打开了全新空间。

目前国泰海通证券（越南）、华泰证券已形成双模式核心运营格局，中金、招商等头部机构正加速筹备落地，中资券商已成为越南外资证券市场的重要力量。

依托越南证券市场国际化升级、"中国+1"供应链转移带来的跨境资本需求，以及越南打造东南亚区域金融中心的国家战略，中资券商在越南的发展前景广阔。

未来，中资券商需把握政策红利，依托跨境资源协同优势，实现本土化运营与国际化服务的深度融合，在助力中越资本市场互联互通的同时，打造自身的东南亚业务增长极。

联系方式

国泰海通证券（越南）股份公司（GTHT Vietnam）

名称：国泰海通证券（越南）股份公司（Guotai Haitong Securities (Vietnam) Corp）

证券代码：IVS（河内证券交易所 HNX）

电话：+84 24 3573 0073（客服热线）

邮箱：info@gtjas.com.vn

官网：www.gtjai.com.vn

总部地址：越南河内市纸桥郡中和坊陈维兴路 117 号 Charm Vit 大厦 1 楼 9-10 室（117 Tran Duy Hung, Charmvit Building, Room 9-10, Floor 1, Trung Hoa Ward, Cau Giay District, Hanoi, Vietnam）

华泰证券（Huatai Securities）

名称：华泰证券股份有限公司（Huatai Securities Co., Ltd.）

总部地址：中国江苏省南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场

电话：95597（国内客服热线）

官网：www.htsc.com.cn

越南业务说明：通过全资子公司华泰国际旗下子公司运营，以合格境外投资者身份在胡志明市证券交易所（HOSE）和河内证券交易所（HNX）直接交易，暂未在越南设立本土线下实体。