依托越南证券市场国际化改革的政策红利，中资券商布局越南步伐持续提速，目前已形成「正式持牌运营+筹备落地布局」 的双梯队格局，成为越南外资证券机构中的核心参与力量。
本文由傲多可®商机网（www.Aodok.com）结合越南最新证券外资政策法规、中资券商正式运营现状、计划布局动态及越南证券市场发展前景，全面解析中资券商在越南的发展格局。
一、越南证券外资政策法规：2026年迎重大放宽，接轨国际资本市场
为推动本土证券市场从前沿市场升级为富时罗素新兴市场（2026年9月完成评审），越南财政部于2026年2月4日发布第08/2026号通函，推出多项外资证券交易放宽政策，成为中资券商布局越南的核心政策支撑，同时越南正分阶段推进资本市场制度改革，全面接轨国际标准，核心政策调整及规划如下：
（一）核心准入政策放宽，降低外资交易门槛
- 放开直接交易权限：允许境外投资者及外资券商通过获授权的国际经纪商，直接向越南证券交易所下达交易指令，不再强制要求通过越南本土券商开立交易账户，仅需注册专属证券交易代码并开立证券托管账户，大幅简化交易流程，降低跨境交易的时间与资金成本，华泰证券成为该政策下首个获直接交易资格的中资券商；
- 放开本土券商持股比例：正式批准外资对越南本土证券公司的持股比例提升至100%，打破此前外资持股不超过60%的限制，为国泰君安证券（越南）完成全资控股扫清政策障碍，成为中资券商本土化全牌照运营的关键契机；
- 优化账户与交易规则：允许外国基金管理公司在越南开立2个独立交易账户（自营交易+客户组合管理），取消部分股票的非预融资（NPF）交易限制，适配指数追踪基金的基准指数复制需求，同时简化违规信息披露流程，仅要求券商向监管部门当日报备即可。
（二）中长期制度改革，完善资本市场体系
越南财政部根据2025年9月越南总理签署的第2014号决议，制定了2025-2028年证券市场升级方案，分阶段推进制度完善：
- 短期（2025-2027年）：解决投资者买入资金提前支付问题、提升外资持股信息透明度、升级交易与清算系统、建立综合交易账户制度（OTA），夯实市场国际化基础；
- 中长期（2026-2028年）：研究并分阶段实施股票借贷与卖空机制，通过代交割交易、日内T+0交易实现可控卖空，同时推出衍生品、绿色证券、绿色债券等创新产品，发展做市商制度，完善投资者结构。
（三）监管原则：准入放宽与风险管控并行
越南证券外资政策调整始终坚持「开放与监管并重」，在放宽交易权限和持股比例的同时，保留核心监管要求：外资交易的结算、托管仍由越南本土机构负责，越南证券存管清算公司（VSDC）统一完成资金与证券分配；对违反支付义务的外资投资者实施阶梯式处罚，首次违规暂停NPF交易7天，多次违规最长暂停180天，确保市场稳定运行。
二、正式运营的中资券商：2家核心主体，双模式深耕越南市场
截至2026年2月，国泰君安证券（越南）股份公司 和华泰证券（Huatai Securities） 是越南市场唯一实现实际业务运营的中资券商，依托越南政策红利形成「本土化全牌照运营」 和「跨境直连交易」 两种差异化布局模式，成为中资券商出海越南的标杆，以下为重点介绍：
（一）国泰君安越南（GTJA Vietnam）（证券代码：IVS）
作为中资券商中唯一在越南拥有全牌照、实现100%全资控股的本土化运营主体，国泰君安越南（GTJA Vietnam）是目前中资券商在越南布局最深、业务最全面的核心玩家，也是越南外资券商中的头部力量。
- 股权与资本规模：由国泰君安国际控股有限公司（GTJA International）100%全资控股，2025年获越南证监会批准完成持股比例提至100%，为中资券商首例；经多轮增资后，2026年最新注册资本达1049亿越南盾（约合人民币3.1亿元），流通股票总量1.049亿股，资本实力位列越南外资券商前列；
- 核心牌照与业务：持有越南证监会第69/UBCK-GPHĐKD号全业务许可证，覆盖证券经纪、证券投资咨询、证券托管、证券承销发行、自营交易五大核心领域，是中资券商中唯一实现越南全业务布局的主体，业务同时服务越南本土客户和中资赴越企业；
- 运营布局与经营数据：在越南金融中心胡志明市设立分公司，辐射河内、岘港等主要城市，形成本土化线下服务网络；2025年前9个月股东权益达1179亿越南盾，较2023年增长56%，营业总收入同比增长35%，税前利润增长12%，净资产收益率（ROE）1.76%；2025年第三季度跻身越南证券经纪业务前列，融资余额、承销发行规模均进入越南外资券商TOP3；
- 布局价值：依托本土化全牌照优势，成为中越跨境资本流动的核心桥梁，为中资企业越南上市、本土企业投融资提供一体化金融服务，同时借助“一带一路”倡议红利，对接中越产业合作的资本需求。
（二）华泰证券（Huatai Securities）
作为中资券商中首家获越南直接交易资格的机构，华泰证券（Huatai Securities）是2026年越南外资证券政策放宽的核心受益者，采用轻资产、高效率的跨境直连交易模式，聚焦机构客户服务，成为中资券商布局东南亚的重要支点。
- 核心资质与布局枢纽：2024年9月获批越南证券交易代码，2026年越南直接交易政策落地后正式开展业务，成为首家无需通过越南本土券商通道、可直连越南证券交易所的中资券商；以中国香港为全球业务枢纽，构建香港、美国、新加坡三地连通的24小时交易台，实现与越南市场的多时区交易对接；
- 资本与业务定位：2026年2月完成100亿港元H股可转债发行，募集资金净额99.25亿港元，专项用于包括越南在内的境外业务发展；聚焦跨境证券经纪、机构客户服务、跨境投融资三大核心业务，主要服务中资赴越企业、东南亚区域机构投资者及全球关注越南市场的资本，暂未布局越南本土线下实体；
- 运营优势：依托直连交易资格，大幅提升越南市场交易效率，降低跨境交易成本，同时借助华泰证券成熟的国际化运营能力，快速适配越南证券市场的国际化进程，对接富时罗素新兴市场纳入后的全球资本需求。
三、计划运营的中资券商：多家头部机构筹备落地，成后续核心增量
随着越南证券外资政策的持续放宽，中资券商出海越南的意愿进一步提升，中金公司、招商证券、海通证券等头部中资券商已完成前期布局动作，或设立代表处、或获批交易代码、或明确布局规划，计划2026-2027年正式开展业务，成为越南中资券商的重要储备力量，具体布局动态如下：
- 中金公司（CICC）：2024年在越南设立官方代表处，成为首家在越南设立代表处的头部中资券商，目前暂未开展实际证券业务，主要承担市场调研、中越企业跨境业务对接功能，重点对接跨境IPO、并购需求；现阶段正推进越南直接交易资格的申请，计划2026年完成业务落地，延续华泰证券的跨境直连交易布局模式；
- 招商证券（China Merchants Securities）：2025年12月官宣已获批越南证券交易代码，以招证国际为主体筹备越南本土经纪服务，布局逻辑与华泰证券一致，聚焦中越跨境资本服务；2025年拟向海外子公司增资不超90亿港元，其中部分资金专项用于越南、韩国等东南亚市场的业务落地，预计2026年正式开展直连交易业务；
- 海通证券（Haitong Securities）：2025年11月官宣将越南纳入东南亚核心布局版图，成为继新加坡后海通证券东南亚布局的又一核心市场；目前处于监管沟通和标的筛选阶段，计划通过收购越南本土券商股权或申请直接交易资格两种方式实现牌照突破，预计2027年完成落地；
- 其他潜在布局机构：华安证券、东北证券、山西证券等中资券商2025-2026年相继完成海外子公司增资或新设，东兴证券、广发证券也通过港股再融资补充境外业务资金，均将东南亚市场列为重要布局方向，越南成为其后续出海的潜在选择。
四、越南证券市场发展前景：国际化提速+资本需求增长，中资券商迎黄金布局期
2026年越南证券市场正处于「国际化升级+本土化扩容」 的双重红利期，叠加越南经济稳步增长、“中国+1”供应链转移带来的跨境资本需求，为中资券商布局提供了广阔的市场空间，同时市场制度的持续完善将进一步提升吸引力，核心发展前景如下：
（一）市场交易活跃度持续提升，国际化进程加速
越南胡志明指数（VNINDEX）2026年以来保持稳健运行，市场交投活跃度稳居东南亚前列；随着富时罗素新兴市场评估的推进，越南证券市场将迎来全球被动型资金的持续流入。
据 SSI 证券测算，纳入富时罗素新兴市场后，越南市场将吸引超20亿美元的被动资金配置，外资交易占比将进一步提升，为中资券商的跨境经纪、机构服务业务带来增量。
（二）跨境资本需求激增，中资券商具备天然优势
越南是“中国+1”供应链转移的核心目的地，2025年越南外商直接投资（FDI）实际到位资金达276.2亿美元，创五年新高，中资企业赴越投资规模持续增长，覆盖制造业、新能源、数字经济、高端制造等多个领域。
大量中资企业存在越南上市、跨境融资、并购重组等金融需求，而越南本土企业也有赴中国香港、内地融资的意愿，中资券商凭借跨境资源协同优势和中越双语服务能力，成为对接这一需求的核心主体，国泰君安（越南）的全牌照优势和华泰证券的直连交易能力，均精准匹配跨境资本服务需求。
（三）越南国家金融战略升级，打造东南亚区域金融中心
2026年越南提出打造国际金融中心（FC） 的国家战略，采用“胡志明市+岘港”双核驱动布局：
胡志明市对标新加坡、中国香港，打造全能型金融中心，聚焦大规模资本流动、跨境投资；
岘港打造区域型金融中心，重点发展金融科技（Fintech）和旅游休闲金融，同时允许外资100%持股金融公司，为中资券商在越南的业务拓展提供了更广阔的空间。
未来越南将进一步放开金融服务领域，绿色证券、衍生品、财富管理等新兴业务将成为市场蓝海，中资券商可依托国内成熟的业务经验实现降维布局。
（四）中资券商布局趋势明确，差异化竞争格局将形成
2026-2027年，越南中资券商将迎来布局落地高峰期，预计招商证券、中金公司将完成直接交易资格落地，海通证券或实现本土券商股权收购，届时正式运营的中资券商将增至4-5家，形成「全牌照本土化运营+跨境直连交易」 的差异化竞争格局：
- 国泰君安（越南）将继续依托全牌照优势，深化IPO承销、企业债券发行等投行业务，目标成为越南本土主流券商；
- 华泰证券、招商证券、中金公司将聚焦直连交易通道，拓展跨境量化交易、机构经纪、跨境财富管理等高端业务；
- 所有中资券商均将中越跨境资本服务作为核心赛道，成为中越资本市场互联互通的重要桥梁。
（五）挑战与机遇并存，本土化与国际化融合成关键
傲多可®商机网（www.Aodok.com）的越南市场专家认为，越南证券市场虽前景广阔，但中资券商仍需面对两大核心挑战：
一是越南本土券商行业集中度极高，VPS、SSI、TCBS三家本土券商占据胡志明交易所超35%的经纪业务份额，中资券商需依托跨境优势实现差异化竞争；
二是越南市场的监管规则、交易习惯与国内存在差异，中资券商需加强本土化团队建设，实现国际化运营与本土化服务的融合。
整体而言，越南证券市场的国际化升级和跨境资本需求的增长，仍将为中资券商带来长期的黄金布局期。
总结
2026年越南证券外资政策的重大放宽，为中资券商出海越南打开了全新空间，目前国泰君安、华泰证券已形成双模式核心运营格局，中金、招商、海通等头部机构正加速筹备落地，中资券商已成为越南外资证券市场的重要力量。
依托越南证券市场国际化升级、“中国+1”供应链转移带来的跨境资本需求，以及越南打造东南亚区域金融中心的国家战略，中资券商在越南的发展前景广阔。
未来，中资券商需把握政策红利，依托跨境资源协同优势，实现本土化运营与国际化服务的深度融合，在助力中越资本市场互联互通的同时，打造自身的东南亚业务增长极。