一家承担丹麦全国约三分之一碳排放的国家石油公司，主动拆掉自己的化石燃料业务，把筹码押在当时还很昂贵的海上风电上。

这个近乎自我革命的转型，沃旭能源（Orsted）用了不到 20 年完成。

2026 年，沃旭能源（Orsted）海上风电已装机 11 吉瓦（GW），在建 7.2 吉瓦（GW），可再生能源总装机超过 19 吉瓦（GW），发电量中可再生能源占比 99%，居全球海上风电开发商首位。

从化石燃料占比 85% 的煤炭密集企业，到全球海上风电领导者，沃旭能源（Orsted）证明，主动转型比被动等待更有价值。

傲多可®商机网（Aodok.com）调研了沃旭能源（Orsted）的转型历程、经营数据、技术创新与全球布局，供关注海上风电与绿色能源转型的朋友们参考。

（本文汇率基准：1 丹麦克朗≈1.01 元人民币，1 欧元≈7.53 元人民币，1 美元≈7.1 元人民币，2026 年 10 月）

一、沃旭能源（Orsted）的转型历程：从丹麦油气国企到绿色能源巨头

1、国家石油公司的绿色起点

沃旭能源（Orsted）的源头可追溯到 1973 年。为降低对进口石油的依赖，丹麦政府当年成立国有石油和天然气公司东能源（DONG），开发北海油气资源。

1991 年，这一体系建成全球首个海上风电场温德比（Vindeby），共 11 台风机。这个试验性质的项目，为日后的海上风电事业埋下种子。

2006 年，东能源（DONG Energy）由国有油气公司与 5 家丹麦能源公司合并而成，当时是欧洲煤炭依赖最重的公司之一，承担丹麦约三分之一的碳排放。

2、十年反转：用规模把海上风电做便宜

2008 年，公司 85% 的热力和电力生产依赖化石燃料，可再生能源仅占 15%。管理层承诺用 40 年反转这一比例，实际只用了 10 年。

2009 年，东能源（DONG Energy）向西门子（Siemens）一次性订购 500 台 3.6 兆瓦（MW）风机，数量超过当时全球海上在运风机的总和。规模订单压低了整条供应链的成本，也把风机大型化的路线锁定下来。

2012 年天然气价格下跌冲击收入，公司下定决心扩大可再生能源，逐步拆解化石燃料和公用事业业务。

2016 年，海上风电每兆瓦时发电成本首次低于新建煤电和气电，同年公司完成上市，成为当年全球规模第二大的首次公开募股（IPO）。

3、更名与转型完成

2017 年，公司剥离油气生产业务，更名为沃旭能源（Orsted）。名称取自丹麦物理学家汉斯·克里斯蒂安·奥斯特（Hans Christian Orsted），他发现了电流的磁效应。

2021 年，沃旭能源（Orsted）成为全球首家为全价值链设定科学净零目标的能源公司，计划 2040 年前实现。

2024 年，公司关闭丹麦埃斯比约（Esbjerg）最后一座燃煤电厂。

2025 年，自 2006 年以来能源生产与运营排放减少 98%，发电量中可再生能源占比达到 99%。

二、沃旭能源（Orsted）的经营数据、股价市值与资本动作

1、2025 年经营数据

2025 年，沃旭能源（Orsted）实现 EBITDA（税息折旧及摊销前利润，不含新合作协议与取消费）251 亿丹麦克朗（约合 253.5 亿元人民币），落在公司指导区间 240 至 270 亿丹麦克朗内。

海上风电业务全年收入 243 亿丹麦克朗（约合 245.4 亿元人民币），海上发电量 19.7 太瓦时（TWh），同比增长 6%，机组可用率 93%。

截至 2025 年底，沃旭能源（Orsted）公司可再生能源总装机 18.5 吉瓦（GW），同比增长 2%。

2、2026 年经营动态

2026 年上半年，沃旭能源（Orsted）维持全年 EBITDA 超 280 亿丹麦克朗（约合 282.8 亿元人民币）的财务指导，全年总投资预计 500 至 550 亿丹麦克朗（约合 505 至 555.5 亿元人民币）。

2026 年 8 月，沃旭能源（Orsted）与纽文基础设施（Nuveen Infrastructure）合作的德国博尔库姆里夫格伦德 3 号（Borkum Riffgrund 3）海上风电场投入商业运营，装机 913 兆瓦（MW），是德国在运最大的海上风电场之一。

2026 年 10 月，沃旭能源（Orsted）收购英国甘弗利特沙洲 1 号和 2 号（Gunfleet Sands 1 & 2）海上风电场的全部股权。

截至 2026 年 10 月，沃旭能源（Orsted）海上风电已装机 11 吉瓦（GW），在建 7.2 吉瓦（GW），可再生能源总装机超过 19 吉瓦（GW）。

3、股价与市值

2026 年 10 月 12 日，沃旭能源（Orsted，股票代码：ORSTED）在纳斯达克哥本哈根交易所收盘价 133.45 丹麦克朗（约合 134.8 元人民币），总市值约 1749.9 亿丹麦克朗（约合 1767.4 亿元人民币），数据来源为官网股价监控页。

2026 年以来，沃旭能源（Orsted）股价年内最高 172.20 丹麦克朗，最低 122.00 丹麦克朗；上市以来历史最高 778.40 丹麦克朗，历史最低 96.38 丹麦克朗。

4、资本动作与收缩聚焦

2023 年，公司因美国海上风电项目成本超支，前三季度计提减值 284 亿丹麦克朗（约合 286.8 亿元人民币），并废止美国海风 1 号和 2 号（Ocean Wind 1 & 2）两大项目，股价一度大幅下跌。

2025 年，公司完成增发与合作伙伴、资产剥离计划，累计获得约 460 亿丹麦克朗（约合 464.6 亿元人民币）收益，包括出售英国霍恩西 3 号（Hornsea 3）海上风电场 50% 股权、台湾彰芳 2 号（Greater Changhua 2）海上风电场 55% 股权等。

2026 年第二季度，公司以 14.4 亿欧元（约合 108.4 亿元人民币）将欧洲陆上风电业务出售给哥本哈根基础设施伙伴（Copenhagen Infrastructure Partners，CIP），完成聚焦海上风电的战略收缩。

2025 年 10 月，沃旭能源（Orsted）宣布计划在 2027 年前裁员 2000 人，约占全球员工四分之一；同时计划在 2027 年恢复派息。

三、沃旭能源（Orsted）的技术创新：规模订单、风机大型化与降本路径

1、用规模订单重塑供应链

2009 年一次性订购 500 台 3.6 兆瓦（MW）风机，是沃旭能源（Orsted）降本之路的起点。规模订单让供应商愿意为海上风电专门扩产，也把单台成本摊薄。

此后公司持续推动风机大型化，新项目普遍采用 10 兆瓦（MW）以上机组。单机容量越大，同等装机所需机位越少，海缆、吊装与运维成本越低。

2、大型海上风电场的工程创新

2026 年 8 月投运的博尔库姆里夫格伦德 3 号（Borkum Riffgrund 3）海上风电场，装机 913 兆瓦（MW），采用单机 11 兆瓦（MW）风机、转子直径 200 米，是德国在运最大的海上风电场之一。

沃旭能源（Orsted）在建的英国霍恩西 3 号（Hornsea 3）海上风电场装机 2.9 吉瓦（GW），建成后将成为全球最大的海上风电场，也是海上风电规模效应的最新样本。

3、科学减碳目标驱动创新

2017 年，公司设定首个经科学碳目标倡议（Science Based Targets initiative）验证的减排目标；2021 年成为全球首家为全价值链设定净零目标的能源公司。

2025 年，沃旭能源（Orsted）实现 2006 年以来排放减少 98% 的目标，发电量中可再生能源占比 99%，是全球最早完成绿色转型的大型能源公司之一。

四、全球海上风电市场与主要开发商对比

1、海上风电市场格局

全球海上风电开发高度集中，头部开发商掌握大部分在运与在建项目。

沃旭能源（Orsted）以 11 吉瓦（GW）在运装机位居全球第一。

欧洲是海上风电主战场，英国、德国、荷兰、波兰与丹麦是重点市场；亚太的台湾、韩国、澳大利亚也在快速放量。

2、主要开发商对比

对比维度沃旭能源（Orsted）莱茵集团（RWE）伊维尔德罗拉（Iberdrola）挪威国家石油（Equinor）
总部丹麦腓特烈西亚（Fredericia）德国埃森（Essen）西班牙毕尔巴鄂（Bilbao）挪威斯塔万格（Stavanger）
转型背景丹麦国有油气企业德国煤炭电力集团西班牙综合电力集团挪威国家石油公司
海上风电在运装机11 吉瓦（GW）3.3 吉瓦（GW）2.5 吉瓦（GW）1.23 吉瓦（GW）
战略重心聚焦欧洲重点市场海上风电可再生能源综合布局电网、海上风电与绿氢海上风电与浮式风电
在建代表性项目霍恩西 3 号（2.9 吉瓦）索菲亚（1.4 吉瓦）东安格利亚枢纽（3.9 吉瓦）多格滩（3.6 吉瓦）

数据说明：海上风电在运装机为各公司 2025 年底至 2026 年公布口径。莱茵集团（RWE）按持股比例计算；伊维尔德罗拉（Iberdrola）为 2025 年底 2516 兆瓦（MW）；挪威国家石油（Equinor）为官网 2026 年 9 月口径。

五、沃旭能源（Orsted）的转型启示

沃旭能源（Orsted）的转型路径，为传统能源企业提供了可复制的样本：用规模订单压低成本，用科学减碳目标倒逼转型，用资本市场为转型融资。

其 2023 年的美国项目减值教训同样值得借鉴：海外扩张要控制风险敞口，在项目失去经济性时，及时收缩比盲目坚持更重要。

傲多可®（Aodok.com）独家点评

转型不是给旧业务换一个名字，而是敢于亲手拆掉旧业务，再押注一个更远的未来。

1、主动自我革命，是这家公司最大的创新

全球能源巨头里，主动放弃化石燃料存量业务、把筹码集中押到海上风电的，沃旭能源（Orsted）是第一个。

沃旭能源（Orsted）用 10 年反转了 85% 对 15% 的能源结构，用规模订单和风机大型化把海上风电从昂贵技术做成平价电力。

这种自我革命的力度，比任何技术专利都珍贵。

2、资本纪律比规模扩张更重要

2023 年美国项目减值 284 亿丹麦克朗（约合 286.8 亿元人民币），让沃旭能源（Orsted）看清了扩张边界。

此后两年，沃旭能源（Orsted）果断出售陆上风电与项目股权、裁员聚焦，把资源全部收回到海上风电重点市场。

2026 年，公司海上风电装机 11 吉瓦（GW）重回全球第一，市值约 1749.9 亿丹麦克朗（约合 1767.4 亿元人民币）。收缩不是衰退，而是另一种增长。

3、对中国能源企业的启示

中国海上风电装机规模已居全球前列，开发商以电力央企和地方国企为主，工程与制造能力突出。

沃旭能源（Orsted）的经验说明，规模订单、供应链整合与科学减碳目标可以构成核心竞争力。

对中国民营企业而言，海上风电运维、海缆、风机大型化、漂浮式基础等细分赛道仍有大量机会。

【骄傲人生 ＆ 更多可能】

沃旭能源（Orsted A/S，Orsted）

电话：+45 99 55 11 11

邮箱：info@orsted.com

网址：www.orsted.com

地址：丹麦南丹麦大区腓特烈西亚市斯科尔贝克发电厂路 53 号

（Kraftvaerksvej 53, Skarbaek, 7000 Fredericia, Denmark）

主营业务：全球海上风电开发、建设与运营，兼营陆上风电、太阳能、储能与丹麦生物质热电联产