印度电动两轮车市场正在经历一轮洗牌。曾经一骑绝尘的欧拉电动（Ola Electric）增速放缓，而成立于 2013 年的 Ather Energy 正在悄悄夺回市场份额。

2026 年第四季度，Ather Energy 市场份额已升至 18.6%，成为印度第二大电动滑板车品牌。

Ather Energy 由两位印度理工学院马德拉斯分校（IIT Madras）的校友创立，从校园实验室的电池实验起步，到 2026 年 4 月在印度国家证券交易所（NSE）上市，用了 13 年时间。

2026 财年公司售出 26.3 万辆电动滑板车，营收达 367 亿卢比（约合 31 亿元人民币），非车辆收入占比已达 14%。

傲多可®商机网（Aodok.com）调研了 Ather Energy 的最新进展，供关注印度新能源出行和智能电动车赛道的朋友们参考。

注：本文中美元换算按 2026 年 9 月汇率，1 美元≈7.1 元人民币计算。

一、Ather Energy 创始团队与公司背景

Ather Energy 成立于 2013 年 4 月，总部设在印度班加罗尔（Bangalore），是印度最早一批智能电动两轮车制造商。

两位创始人都是印度理工学院马德拉斯分校（IIT Madras）工程设计双学位毕业生：

1、塔伦·梅塔（Tarun Mehta），首席执行官（CEO），1989 年出生于古吉拉特邦艾哈迈达巴德市（Ahmedabad）。

他毕业后曾在阿斯霍克莱兰（Ashok Leyland）工作，大学期间曾在梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）实习。

2、斯瓦普尼尔·贾恩（Swapnil Jain），首席技术官（CTO），大学期间曾在通用汽车（General Motors）和印度重型电气有限公司（BHEL）实习。

他负责公司硬件和软件整合的技术架构。

两人在大学期间就对当时电动滑板车电池续航短、充电设施缺失的问题感到不满，开始在印度理工学院马德拉斯分校（IIT Madras）的研究园孵化实验室里做电池实验。

印度理工学院马德拉斯分校（IIT Madras）的孵化基金也是公司最早的机构投资者之一。

二、Ather Energy 产品矩阵与技术路线

Ather Energy 被称为"印度滑板车界的苹果"，技术特点是垂直整合：从电池包、电机到触摸屏软件和阿瑟电网（Ather Grid）充电网络，全部自研自建。

目前主要产品包括：

1、Ather 450X：旗舰智能滑板车，配备触摸屏仪表板，支持空中下载远程升级（OTA），车主不用去门店就能在线更新车辆系统。

它是印度最早量产的智能电动滑板车之一。

2、Ather Rizta：面向家庭用户的大空间滑板车，2025 年推出后成为公司销量增长的主力车型。

3、EL 平台（面向大众市场的新车型架构代号）：2026 年新投入 4 至 5 亿卢比（约合 3400 万至 4250 万元人民币）开发的新车型架构。

EL 平台瞄准大众市场低价段，目标是扩大可服务市场规模和提升利润率。

除了整车销售，Ather Energy 还通过软件订阅、配件、充电服务和售后服务获得经常性收入。

2026 财年非车辆收入已占总营收的 14%，这在硬件驱动的电动车公司中并不多见。

三、Ather Energy 资本市场与融资历程

Ather Energy 在 2026 年 4 月完成 IPO 上市，股票代码 ATHERENERG，在印度国家证券交易所（NSE）挂牌。

IPO 前累计私募融资约 5.02 亿美元（约合 35.6 亿元人民币），IPO 新发股份又募集了 262.6 亿卢比（约合 22.3 亿元人民币）。

主要投资方包括：

1、英雄摩托（Hero MotoCorp）：印度最大的两轮车制造商，持续加注 Ather Energy，2026 年 7 月再次投资。

2、印度-日本基金（India-Japan Fund）：由印度国家投资与基础设施基金（NIIF）管理，2026 年 7 月投资约 20 亿卢比。

3、印度电商巨头 Flipkart 的创始人：萨钦·班萨尔（Sachin Bansal）和宾尼·班萨尔（Binny Bansal），早期投资人。

4、老虎环球（Tiger Global）：全球知名风险投资机构，早期机构投资方。

2026 年 7 月，公司董事会批准了 120 亿卢比（约合 10.2 亿元人民币）的定向增发融资，由英雄摩托（Hero MotoCorp）、印度-日本基金（India-Japan Fund）和创始人共同认购。

财务方面，2026 财年公司营收同比增长 63% 至 367.17 亿卢比，净亏损从上年的 81.2 亿卢比收窄至 51.7 亿卢比。

经营现金流首次转正，达到 3.19 亿卢比。

四、印度电动滑板车市场竞争格局

印度电动两轮车市场在 2023 年至 2024 年经历了一轮爆发期，随后补贴退坡导致行业洗牌。

目前主要玩家包括：

1、Ather Energy：2026 财年销量 26.3 万辆，市场份额 18.6%，排名第二。

2、欧拉电动（Ola Electric）：曾经的市场领头羊，2025 年至 2026 年增速明显放缓，面临产品质量和交付压力。

3、巴贾杰汽车（Bajaj Auto）：旗下切塔克（Chetak）电动滑板车，传统车企转型代表。

4、TVS 汽车（TVS Motor）：旗下 iQube 电动滑板车，依托传统经销商网络下沉市场。

欧拉电动（Ola Electric）和 Ather Energy 的此消彼长是 2026 年印度电动车市场最大的变化。

从 2025 年 9 月到 2026 年 8 月的连续 12 个月里，Ather Energy 的月度销量持续领先。

五、Ather Energy 最新扩产动态

2026 年 9 月，Ather Energy 正在马哈拉施特拉邦（Maharashtra）建设新工厂，投产后将使公司月产能翻倍以上。

新工厂规划产能 50 万辆，预计在 2026 年年中投产。

公司同时在全国扩张阿瑟电网（Ather Grid）充电网络。

截至 2026 年，阿瑟电网（Ather Grid）已覆盖印度多个主要城市，是印度最大的公共两轮车充电网络之一。

（数据来源：傲多可®（Aodok.com）调研整理，2026 年 9 月）

傲多可®（Aodok.com）独家点评

Ather Energy 的崛起，表面上是一家电动车公司的成功，实际上是印度硬科技创业公司从"模仿"走向"垂直整合"的典型案例。

有几个点值得关注：

第一，印度理工学院双雄的技术底色。Ather Energy 不是靠营销烧钱起家的，而是从电池技术实验起步。

两位创始人都是工程设计专业出身，这决定了公司从第一天起就是技术驱动的，而不是渠道驱动的。这和欧拉电动（Ola Electric）从出行平台跨界做电动车的路径完全不同。

第二，"印度滑板车界的苹果"这个定位是有道理的。从电池包自研、触摸屏仪表、空中下载远程升级到自建充电网络，Ather Energy 做的事情和苹果当年做 iPhone 很像。

不只是卖硬件，而是卖一整套软硬件一体化的体验。非车辆收入占 14% 这个数字，就是这种模式的回报。

第三，欧拉电动（Ola Electric）掉队给所有新势力上了一课。欧拉电动曾经以极快的速度抢占市场，但后来在产品质量、售后交付、软件稳定性上接连出问题。

Ather Energy 反而是慢工出细活，13 年才走到 IPO，这在印度创业圈算"慢"的，但也因此活下来了。

第四，英雄摩托（Hero MotoCorp）的持续加注是一个信号。印度最大的传统两轮车制造商没有自己死磕电动化，而是选择投资 Ather Energy 作为电动化转型的抓手。

这种"传统巨头 + 新势力"的组合，可能比传统车企自己下场做更有效率。

第五，对中国企业的启示。印度电动车市场看起来和中国很像，都是两轮车大国，都在从燃油转向电动。

但印度的供应链和中国不同，本土零部件配套能力还在建设中。Ather Energy 的垂直整合路线，某种程度上也是因为印度本地供应链不成熟，不得不自己做。

中国电动两轮车企业如果想进入印度市场，需要考虑本地建厂、合规认证和本地化服务等多重门槛。

总的来说，Ather Energy 是观察印度硬科技创业的一个很好的样本。从校园实验室到上市公司，从电池实验到垂直整合，它走的是一条"又难又无聊"的路，但这条路也是最难被复制的路。

Ather Energy Limited

电话： +91 80 6646 5750

邮箱： cs@atherenergy.com

网址： www.atherenergy.com

地址： 印度卡纳塔克邦班加罗尔市 IBC 知识园 D 塔 13 层

（13th Floor, Tower D, IBC Knowledge Park, Bannerghatta Main Road, Bangalore 560029, Karnataka, India）

主营业务： 智能电动滑板车研发制造、充电基础设施运营、车辆软件订阅服务